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前段时间仓老师发文用白话的方式解读了一下资管新规，有朋友读了之后来问什么叫结构性存款，今天仓老师就尝试一下，用比较白话的方式给大家解释一下什么叫结构性存款，以及可不可以投。

结构性存款，它其实和大额存单、活期、普通存款不一样，严格说起来它应该算是理财产品。它是将一部分资金存起来以寻求保本，剩下的小部分作为金融衍生品投资，博取高收益，可以理解为产品是两部分结构组成，所以叫做结构性存款。

(资料图片仅供参考)

结构性存款通常也设计成与某类金融衍生品挂钩的形式，这其实就是显示了它那部分用于做金融衍生品投资的资金去向。

举例说明，假如张三买了100万1年期结构性存款，其中97万用于保本，按照银行资产转移定价：4.5%，来计算，一年之后97x4.5%+97等于101.3万元，这部分钱用来保本。那剩下的3万元，银行就会拿去做金融衍生产品投资。

投资方向包括利率、汇率、股票、商品、信用、指数等等。

其实如果这3万元在投资的时候全亏了，那我们的投资收益就是101.3-100=1.3万元，年化1.3%，也不是不能接受。

因为金融衍生品的保证金交易原则，许多是有高杠杆的，一般来讲保证金限额只有百分之几，这样使得少量资金可以进行高达几十倍的衍生品交易，放大了交易结果，同样也增加了结构性存款的风险，极端情况下3万元全亏掉也是可能的。

而普通人很少涉及金融衍生品交易，这一部分是因为敢于投资这类产品的少，另一部分是许多此类产品在中国是不受保护的，例如许多服务器架在国外，宣称自己受到国外监管的外汇交易平台，这些我们很难判别平台的真实性、安全性。

这类平台特别多，但不好判断安全性

但银行不一样，它要么自身具备金融机构衍生品交易资格，要么委托的境内投资管理人具备，从监管和合规上来讲问题不大。

还是以刚刚的举例，假设某结构性存款以黄金价格水平挂钩，而现在黄金的价格水平是在1295美元一盎司，现在3万元用于黄金看涨投资。假设下单2手，黄金上涨100点，触碰1395点的止盈，那此单大约能盈利1.3万，加上3万本金和101.3万到期保本资金，等于105.6万，年化收益5.6%。

最坏的情况，2手黄金向下跌破230点，那3万元全部爆仓，最后仅有之前保本的101.3万元，年化收益1.3%。

我们看到向下空间230个点爆仓赔光，向上100个点就可以触碰收益上限，单纯的这样比对从概率上来讲收益还是比较容易实现的，至少爆仓的可能性并不是特别大。

并且这部分资金投资时候会在设计模型上尽量规避投资风险，到期触发最高收益的情况还是比较容易。

简单的来讲就是这样子，那为什么结构性理财产品突然火了？

还是因为最近资管新规，规定银行理财以后不能承诺保本保息了，而结构性理财产品在设计的时候许多就做到了保本，那些风险偏好小的朋友，忍受不了本金亏损的，就会从一般性银行理财产品，退转至结构性存款。

从银行方面来讲，银行的主要收入来源是表内资产端信贷业务和表外理财、代理业务。

而当资管新规袭来，表外资产业务被严加监管，利润大减，银行又得回归吸收储蓄做信贷业务的路线。而结构性存款是纳入银行表内核算的，直白的来讲就是银行增加储蓄的有利方式，银行也非常乐意发展这一块。

那适合我们买吗？

可以尝试，因为风险上来看，最多也就是损失部分利息，但结构性存款在存续期内一般不可以随意支取，要牺牲这部分资金的流动性，如果用闲钱买的话问题不大。

怎么买？

当然是去银行买。各大银行官网有结构性产品的介绍和产品说明，可以看看有没有自己比较感兴趣的。

附图是中国银行近期推出的结构性存款，这类都会说明利率的上下限，以及挂钩的品种，比较直观。

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