凭借不断刷新的收益率，网销多功能险曾一度受到市场热捧。不过，因部分险企的多功能险产品存在“长险短卖”等问题而受到监管层注意，今年9月，市场上的网销高收益(结算利率6%及以上)多功能险产品出现了集体“下架”或“缺货”的现象。与此同时，在利率不断下行的背景下，多功能险如何维持高收益也成了公众关注的话题。对此，《每日经济新闻》10月20日曾以《互联网保险新规半月考 网售高收益多功能险难觅踪迹》为题进行报道。当时，有业内人士表示，一旦险企相关整改完成，销售行为做到了依法合规，网售高收益多功能险产品仍然有望继续销售。

　　那么，时至今日，网售高收益多功能险产品近况如何呢?近日，《每日经济新闻》记者查阅部分高收益多功能险“大户”官网发现，其产品结算利率大多维持着较高水准。截至目前，约有30款多功能险产品最新结算利率超过7%，最高达8%。不过，一些之前的“明星”产品目前在相关险企官网仍显示为“售罄”状态，可谓“有价无市”。对于整改问题，某中小险企人士表示：“目前公司已完成了整改，正在等待保监会批复。”

　　高收益产品不减反增

　　在近年来险资举牌上市公司的浪潮中，屡屡可以看到多功能险账户现身上市公司前靠前股东之列的情形。尤其是在万科宝能股权之争爆发后，这种现象受到了各方高度关注。而记者注意到，多功能险账户如此“牛气”的背后，是其保费规模的爆发式增长。保监会数据显示，今年1~10月，主要代表多功能险保费收入的“保户投资款新增交费”达6023.97亿元，同比增幅高达84%。

　　对此，有业内人士指出，这在很大程度上得益于利率下行周期中，多功能险相对更高的收益水平。华宝证券研报显示：近年来的多功能险产品中，年结算利率分布在4%~ 6%之间的产品占比最大，2015年1月到10月基本稳定在6%上下。但值得一提的是，从结算利率在6%及以上产品的占比情况来看，10月占比较1月高出近10个百分点。也即是说，随着利率水平的不断下行，高收益产品的比例不仅没有减少，反而增加不少。

　　《每日经济新闻》记者查阅多功能险最新结算利率发现，11月仍有30余款多功能险产品的结算利率超过7%，主要为富德生命人寿、君康人寿(原正德人寿)、珠江人寿、前海人寿四家所有。而在下半年以来股市持续低迷的情况下，多功能险这种高收益水平对拉动险企保费增长的效果也是很明显的。从单月保费增量看，富德生命人寿从7月份开始保户投资款新增交费出现大幅增长，7月环比增长151.40%。珠江人寿环比增长150.45%，君康人寿环比增长124.76%。而在9月份网销多功能险大量下架整改后，上述三家险企的保户投资款新增交费也出现了下滑。富德生命人寿9月保户投资款新增交费环比下降41.73%。同期，君康人寿保户投资款新增交费环比下降96.84%，珠江人寿环比下降71.35%。

　　部分产品恢复网销

　　对于今年9月以来的网销高收益多功能险集体下架事件，据记者此前了解，是因部分险企的多功能险产品存在“长险短卖”的行为而被保监会责令整改。此外，除了规范销售行为外，根据今年7月保监会下发的《互联网保险业务监管暂行办法》，理财型保险跨区域销售也被明确叫停，只能面向设有分支机构的区域销售。对此，有业内人士此前向记者表示，“一旦整改完成，销售行为做到依法合规后，网售高收益多功能险还是会继续销售的。”

　　然而记者注意到，虽然已经时隔近3个月，但网销高收益多功能险产品情况仍无太多改善。多家险企官网的相关产品状态仍显示为“售罄”或“暂停销售”，多家第三方平台上的相关产品状态也显示为“空缺”。不过，也有部分平台恢复了一些高收益多功能险产品的销售。比如，招财宝发布的公告显示，11月28日，该平台的多功能险产品网销已经恢复，11月29日开始，已经有保险公司将其多功能险产品上架销售，某历史年化结算利率在6.5%的产品，两天内销售额达9.5亿。

　　此外，中民保险网销售的新华i理财二号两全保险(多功能型)，历史年化结算利率为5.25%;陆金所销售的百年稳赢保两全保险(多功能型)，11月结算利率为6%。京东金融在售的三款多功能险产品收益较高，分别为中华人寿的中华长盈1号终身寿险(多功能型)，历史年化结算利率为6.5%;恒大人寿(原中新大东方人寿)的中新大东方财富双盈4号两全保险(多功能型)和中新大东方恒大稳赢1号两全保险(多功能型)，历史年化结算利率分别为7%和5.6%。不过，京东金融上述三款在售的产品或因受制于网销地域限制，目前关注度似乎不高。资料显示，中华人寿的销售地域为北京，恒大人寿则为重庆、四川、陕西、湖北、湖南。

　　某仍未恢复网销高收益多功能险产品的险企客服人员告诉记者(消费者身份)，目前还没有接到新产品上线的通知。而此前热衷于高收益多功能险的某中小险企负责人则对《每日经济新闻》记者表示：“目前公司已完成了整改，正在等待保监会批复。”

　　险资流动性管理引关注

　　近期，险资争相举牌上市公司的行为引发市场热议。就目前险资的举牌对象来看，其对地产行业可谓青睐有加。而作为险资举牌的重要资金来源，高收益多功能险产品也处在了舆论关注的焦点之中。

　　对此，华宝证券分析师指出，高收益多功能险产品恰恰是期限错配的重要领地。“特别是通过互联网销售的产品期限一般都非常短，大部分都在1年以内，甚至还有几个月的。但为了保证高收益，这类产品主要还是投资非标等长期资产，这种期限错配很可能会提升保险公司的退保率，对险企偿付能力也提出了更高的要求，很容易引发流动性危机。”

　　值得注意的是，监管层也关注到了这个问题。12月11日，保监会印发《关于加强保险公司资产配置审慎性监管有关事项的通知》(以下简称《通知》)，针对当前部分险企在资金运用上期限错配、成本收益错配的情况，要求其进行压力测试，实现资产与负债的良性互动和动态匹配，防范错配风险和流动性风险。如具体规定“普通型、分红型、多功能型保险产品大类账户中。